Hech kim fors-major holatlaridan himoyalanmagan. EUR/USD uchun shimolga yo'l ochilgandek tuyuladi. Federal rezerv sentabrda monetar kengaytirish siklini qayta boshlashni rejalashtirmoqda. Credit Agricole 2025-yilda federal fondlar stavkasi ikki marta pasaytirilishini, 4% gacha tushishini kutmoqda. Yevropa Markaziy banki esa monetar yumshatish jarayonini yakunlashga tayyor. AQSh va Germaniya obligatsiyalari rentabelligi o'rtasidagi farq 2021-yildan beri eng past darajaga tushmoqda. Dollar barbod bo'ldimi? Shoshilmang!

AQSh–Germaniya obligatsiyalari rentabelligi spredi dinamikasi

Fransiya siyosati yana beqarorlikda. Fransua Bayru hukumati o'zidan oldingi Fransua Barnye jamoalariga qaraganda ancha uzoq ishladi. Shunga qaramay, parlamentdagi asosiy partiyalar uning iste'fosini talab qilishmoqda. Yevrozona ikkinchi yirik iqtisodiyotining aktivlari ommaviy ravishda sotilmoqda. Bu voqea o'tgan yilgi holatni eslatmoqda, o'shanda siyosiy xatarlarning oshishi yevroga jiddiy bosim o'tkazgan edi.

Shunga o'xshash holat bu yozning oxirida ham yuz bermoqda. Ishonchsizlik votumi ehtimoli ortib bormoqda, Emmanuel Makron esa qiyin tanlov oldida turibdi: hukumatni o'zgartirish yoki muddatidan oldin saylov o'tkazish. Fransiya va Germaniya obligatsiyalari rentabelligi o'rtasidagi farq — Yevropa xavfining asosiy indikatori — aprel oyidan beri eng yuqori darajaga ko'tarildi. Xuddi EUR/USDga og'ir yuk bog'langandek.

Fransiya–Germaniya obligatsiyalari rentabelligi spredi dinamikasi

Yevroga Liza Kuk atrofidagi mojaro ham yordam bermayapti. Donald Tramp uni ipoteka firibgarligida ayblab, FOMC gubernatori lavozimidan bo'shatganini e'lon qildi. U o'z huquqlarini sudda himoya qilishga tayyor. Agar sudyalar prezident tarafini olsa, Federal rezerv mustaqilligi tuzatib bo'lmas zarba oladi. Markaziy bank himoyasiz qolib, Oq uyning qo'g'irchog'iga aylanadi va stavkalarni keskin pasaytira boshlaydi.

1970-yillardan tarixiy tajriba bunday holat qanday tugashini ko'rsatadi. O'shanda Fed raisi Artur Berns AQSh prezidenti Richard Niksonning bosimiga berilib, monetar siyosatni yumshatishni boshlagan. Inflyatsiya tezlashgan va AQSh iqtisodiyoti ikki karra retsessiyani boshidan kechirgan. "Mendan keyin toshqin." Tramp esa o'z harakatlarining oqibatlarini kelajak avlodlar ko'tarishini yaxshi biladi. U esa tarixda AQSh YaIMini tezlashtirgan odam sifatida qoladi.

Fedga bo'lgan ishonchning yemirilishi AQSh dollari uchun yomon xabar. Endi xavfsizlik haqida gap bo'lishi mumkin emas. Investorlar dunyo Oq uy atrofida aylanayotgan, rivojlanayotgan bozorga aylanayotgan mamlakatda pullarini saqlashmaydi. AQShdan kapital chiqishi EUR/USDning o'sish trendini qayta boshlashiga yordam beradi.

Texnik nuqtai nazardan, kundalik grafikda asosiy valyuta juftligi o'zining adolatli qiymati bo'lgan 1.1650 darajasidan yuqoriga buqa qaytishini sinab ko'rmoqda. Agar EUR/USD xaridorlari bunga muvaffaq bo'lsa, ichki bar senariysi yuqoriga yorib o'tish bilan 1.1725 darajasi tomon kuchayishi xavfi ortadi.