Trong bài nhận định này, chúng ta sẽ phân tích dữ liệu lịch sử và rút ra những kết luận quan trọng về diễn biến trong tương lai của đồng đô la Mỹ. Cuộc xung đột ở Trung Đông bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, khi tỷ giá EUR/USD ở mức 1,1800. Thực tế, thị trường đã bắt đầu chuẩn bị cho chiến tranh ở Trung Đông khoảng hai tuần trước tháng Ba, khi đồng tiền châu Âu được giao dịch ở mức 1,1880 so với đô la. Do đó, tôi đề xuất lấy vùng 1,19 làm điểm xuất phát. Đã trôi qua trọn hai tháng, và vào thứ Năm, tỷ giá EUR/USD vẫn không cách quá xa vùng 1,18, chỉ thấp hơn 100 điểm cơ bản so với mức trước chiến tranh. Điều này cho thấy điều gì?

Trước hết, điều đó cho thấy đồng tiền Mỹ đã không thu được bất kỳ “cổ tức” đáng kể nào từ cuộc chiến ở Trung Đông sau một khoảng thời gian khá dài. Hãy nhớ rằng đồng đô la Mỹ vẫn là “đồng tiền dự trữ toàn cầu”, “nơi trú ẩn an toàn”, “tài sản đáng tin cậy”. Những mỹ từ này trên thực tế hàm ý điều sau: khi một cuộc khủng hoảng tài chính mới, chiến tranh, thiên tai hay các sự kiện quy mô lớn khác bùng phát trên toàn cầu, các nhà đầu tư từ các “vùng chiến sự” thường có xu hướng tháo chạy. Tất nhiên, họ tìm cách bảo toàn vốn. Để làm được điều đó, họ cần chuyển đổi đồng tiền và tài sản nội địa sang đồng tiền và tài sản của những quốc gia không bị ảnh hưởng bởi bất ổn tại địa phương. Có rất nhiều đồng tiền ổn định, nhưng tại sao phải phân vân lựa chọn khi đã có đồng đô la lâu đời, đáng tin cậy?

Do vậy, khi chiến tranh ở Trung Đông bùng nổ, các nhà đầu tư đã bắt đầu rút khỏi rủi ro và khỏi chính khu vực Trung Đông. Tự nhiên, nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ tăng lên. Tuy nhiên, sau hai tháng, chúng ta có thể khẳng định rằng yếu tố địa chính trị đã được thị trường phản ánh đầy đủ vào giá. Cú sốc ban đầu đã qua đi; thế giới đang bắt đầu thích nghi với mức giá dầu trên 100 USD/thùng và giờ đây trông đợi một thỏa thuận ngừng bắn cũng như việc khai thông lại eo biển Hormuz. Vì vậy, một mặt, thị trường kỳ vọng một lệnh ngừng bắn, điều mà mặc nhiên sẽ đồng nghĩa với việc dòng vốn quay trở lại các quốc gia chịu ảnh hưởng chiến tranh; mặt khác, trong bối cảnh chưa có ngừng bắn, các nhà đầu tư cũng không còn quá cần tới “nơi trú ẩn an toàn” là đồng đô la nữa.

Sự hấp dẫn của đồng đô la an toàn chỉ thực sự nổi bật trong bối cảnh các sự kiện địa chính trị liên quan đến Iran. Khi yếu tố này đã được thị trường phản ánh đầy đủ vào giá, các nhà giao dịch bắt đầu xem xét lại chính bản thân đồng tiền Mỹ — các chính sách của Trump, sự yếu kém của thị trường lao động Mỹ, nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ trong giai đoạn 2026–2027, và khả năng “chim bồ câu” Kevin Warsh trở thành người đứng đầu Fed. Ít ai tin rằng Trump sẽ dừng lại ở những gì đã đạt được hiện tại và sẽ không tái áp thuế quan hoặc tiến hành một cuộc can thiệp quân sự nào đó nữa tại Greenland hoặc Mỹ Latinh. Vì vậy, nhu cầu đối với đồng USD đã suy giảm trong khoảng một tháng qua và sẽ còn tiếp tục giảm.

Bức tranh sóng EUR/USD:

Dựa trên phân tích EUR/USD, tôi cho rằng công cụ này vẫn đang nằm trong đoạn xu hướng đi lên (như thể hiện ở hình dưới), và trong ngắn hạn đang ở trong một cấu trúc điều chỉnh. Cấu trúc sóng điều chỉnh hiện trông khá hoàn chỉnh và chỉ có thể trở nên phức tạp hơn, kéo dài hơn nếu bối cảnh địa chính trị ở Trung Đông không xấu đi. Ngược lại, một đoạn xu hướng giảm mới có thể bắt đầu ngay từ những vị trí hiện tại. Chúng ta đã thấy một sóng điều chỉnh, và tôi kỳ vọng một nhịp tăng mới từ vùng giá hiện tại với mục tiêu quanh mốc 1,19.

Bức tranh sóng GBP/USD:

Bức tranh sóng của công cụ GBP/USD theo thời gian đã trở nên rõ ràng hơn, đúng như tôi dự đoán. Hiện trên biểu đồ, chúng ta thấy một cấu trúc tăng gồm năm sóng khá rõ ràng, có thể sẽ sớm hoàn tất. Nếu đúng như vậy, chúng ta nên kỳ vọng sự hình thành của một tổ hợp sóng điều chỉnh. Do đó, kịch bản cơ bản cho vài ngày tới là giá tăng hướng tới vùng 1,37. Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào các yếu tố địa chính trị. Sau một cấu trúc giảm mang tính xung lực, chúng ta đã chứng kiến một nhịp tăng mang tính xung lực, cho thấy công cụ này có thể đang ở giai đoạn khởi đầu của một đoạn xu hướng tăng ở cấp độ lớn hơn.

Các nguyên tắc chính trong phân tích của tôi:

1. Cấu trúc sóng cần đơn giản và rõ ràng. Các cấu trúc phức tạp rất khó diễn giải và thường xuyên thay đổi.
2. Nếu không chắc chắn về những gì đang diễn ra trên thị trường, tốt hơn hết là không nên tham gia.
3. Không bao giờ có thể đạt được mức độ chắc chắn 100% về hướng đi của giá. Luôn ghi nhớ việc sử dụng lệnh dừng lỗ bảo vệ.
4. Phân tích sóng có thể được kết hợp với các loại phân tích và chiến lược giao dịch khác.