การพุ่งสู่ระดับสูงของ S&P 500 ปกปิดสัญญาณเตือนจากภาคขนส่ง

ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐที่กว้างขึ้นแสดงสัญญาณการฟื้นตัว แต่สัญญาณเตือนสำหรับนักลงทุนยังคงเตือนอยู่ — ดัชนี Dow Jones Transportation Average กำลังส่งสัญญาณเกี่ยวกับความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น

การพักหายใจหลังจากตกต่ำ

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว S&P 500 บันทึกการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเป็นการสิ้นสุดช่วงตกต่อเนื่องสี่สัปดาห์ นั่นทำให้นักลงทุนมีความหวังเล็กน้อย: ดัชนีเกณฑ์เริ่มฟื้นฟูความสูญเสียหลังจากที่เข้าสู่เขตปรับฐาน โดยลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์

ภาคขนส่งหยุดชะงัก

ภาพดูแตกต่างออกไปในภาคขนส่ง ดัชนี Dow Jones Transportation Average ยังคงลดลงต่อเนื่อง ซึ่งลึกขึ้นในแนวโน้มขาลงที่เริ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน การสูญเสียขณะนี้เกินกว่า 17% จากจุดสูงสุด ดัชนีนี้ ซึ่งรวมถึงสายการบิน บริษัทขนส่งทางรถไฟ และยักษ์ใหญ่ด้านโลจิสติกส์ ได้รับแรงกดดันอย่างหนัก

สัญญาณเตือนในระดับมหภาค

การตกต่ำในภาคขนส่งชี้ไปยังความกังวลทางเศรษฐกิจที่ลึกขึ้น หนึ่งในสาเหตุคือความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นรอบนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐ นักลงทุนนั้นยังไม่แน่ใจว่าการตัดสินใจทางการค้าภายใต้การบริหารของ Donald Trump จะมีผลอย่างไรต่อการเจริญเติบโตในอนาคต

แรงกดดันเพิ่มเติมมาจาก Federal Reserve ซึ่งปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของสหรัฐในปี 2025 จาก 2.1% เป็น 1.7% ประธาน Fed Jerome Powell เรียกความไม่แน่นอนในปัจจุบันว่า "สูงอย่างไม่ธรรมดา"

ผลกระทบต่อผู้เล่นหลัก

ตั้งแต่ต้นปี 2025 ดัชนี Dow Jones Transportation Average ได้ลดลงประมาณ 8% — มากกว่าเท่าตัวที่ลดลงใน S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกัน การลดลงเกิดขึ้นในวงกว้าง: หุ้น FedEx ลดลง 18% และ UPS ลดลงเกือบ 9% FedEx ได้รับผลกระทบหนักโดยเฉพาะเมื่อวันศุกร์หลังจากที่ปรับลดแนวโน้มทางการเงินสำหรับปีงบประมาณ

ความอ่อนแอของภาคขนส่งมองในแง่บวกของตลาด

แม้ว่าตลาดโดยรวมจะแสดงสัญญาณของการคงที่ แต่ความอ่อนแอในภาคขนส่งทำให้เราหวนนึกถึง: การฟื้นตัวอาจไม่แข็งแรงเท่าที่คิด และเมื่อรถบรรทุก รถไฟ และเครื่องบินหยุดลง นักลงทุนกำลังดูสัญญาณมหภาคอย่างใกล้ชิด พยายามที่จะเข้าใจทิศทางที่แท้จริงของเศรษฐกิจสหรัฐ

หุ้นสายการบินดิ่งลง

ภาคขนส่งยังคงประสบกับความสูญเสีย หุ้นผู้ประกอบการขนส่งทางบก เช่น Landstar และ JB Hunt Transport Services ลดลงมากกว่า 12% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่หนักที่สุดเกิดขึ้นกับสายการบิน — โดยเฉพาะท่ามกลางการปรับลดการคาดการณ์รายได้ลงอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ต้นปี 2025 Delta Air Lines และ United Airlines ได้สูญเสียมากกว่า 20% ในขณะที่ American Airlines ลดลงเกือบหนึ่งในสาม โดยลดลง 35% ตั้งแต่ต้นปี

บารอมิเตอร์ของกิจกรรมผู้บริโภค

การลดลงในภาคขนส่งเป็นมากเกินกว่าแค่ภาพรวมของความเจ็บปวดของบริษัท — มันเป็นดัชนีที่สำคัญของความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ Matt Maley นักยุทธศาสตร์การตลาดหัวหน้าที่ Miller Tabak ชี้ให้เห็นว่า Dow Jones Transportation Average สะท้อนการเคลื่อนไหวของสินค้าในประเทศ ซึ่งเกี่ยวข้องโดยตรงกับระดับการใช้จ่ายของผู้บริโภค

ตามที่ Maley กล่าว การลดลงของดัชนียืนยันความอ่อนแอที่เห็นในข้อมูลมหภาคและย้ำถึงโทนเสียงที่ด้อยกว่าบน Wall Street

ทฤษฎี Dow ชี้ปัญหาของสองดัชนี

นักลงทุนบางคนไม่ได้มองดัชนีขนส่งในความเหงา — พวกเขาประเมินมันร่วมกับ Dow Jones Industrial Average ตามทฤษฎีของ Dow แบบคลาสสิก หลักการนั้นกล่าวว่าตลาดมีความแข็งแกร่งจริง ๆ ก็ต่อเมื่อทั้งสองดัชนีปรับสูงขึ้นพร้อมกัน แต่ภาพปัจจุบันบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป

ดัชนีอุตสาหกรรมลดลง 1% ตั้งแต่ต้นปีและลดลงประมาณ 7% จากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม เมื่อจับคู่กับการลดลงอย่างหวุดหวิดของดัชนีขนส่ง นี่แสดงถึงสัญญาณที่น่ากังวล: สัญญาณชัดเจนว่า การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง

Russell 2000 ลดลง: ความกังวลของธุรกิจขนาดเล็ก

ไม่ใช่แค่ Dow Transports ที่แสดงความอ่อนแอ Russell 2000 ซึ่งติดตามบริษัทในสหรัฐที่มีขนาดเล็ก ซึ่งมักจะอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจในประเทศที่สุด — ก็อยู่ในแนวลบเช่นกัน ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน ลดลงกว่า 15% จากจุดสูงสุดของปี

สัญญาณนี้มีความหมายใหญ่: ธุรกิจขนาดเล็กมักเป็นรายแรกที่รู้สึกถึงการชะลอตัว เมื่อพวกเขาประสบปัญหามันคือสัญญาณที่แน่นอนว่าเครื่องยนต์เศรษฐกิจกำลังสูญเสียกำลัง

การลดลงของเซมิคอนดักเตอร์: ชิปอยู่ภายใต้ความกดดัน

สัญญาณเตือนใหม่กำลังกะพริบจากภาคเทคโนโลยี ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ในฟิลาเดลเฟียลดลงมากกว่า 22% จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม ซึ่งถือว่าน่าสังเกตโดยเฉพาะเมื่อชิปให้พลังงานแก่ทุกสิ่งตั้งแต่สมาร์ทโฟนไปจนถึงรถยนต์ — และอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ถือเป็นดัชนีชี้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจโดยรวม

รอข้อมูลใหม่: สัปดาห์สำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ตลาด

ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าสัญญาผลตอบแทนจะมีความตื่นเต้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด รายงานสำคัญหลายฉบับกำลังจะเปิดเผยสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจสหรัฐ ท่ามกลางพวกเขาคือการปรับปรุงดัชนีความเชื่อมั่นและความมั่นใจของผู้บริโภค ซึ่งจะเปิดเผยว่าความเชื่อมั่นของคนอเมริกันยังคงแข็งแรงได้เพียงใดท่ามกลางความผันผวนของตลาด

ความสนใจเป็นพิเศษจะอยู่ในวันที่ 28 มีนาคม เมื่อจะมีการเผยแพร่อินดิเคเตอร์อัตราเงินเฟ้อที่สำคัญ — ดัชนี Personal Consumption Expenditures (PCE) การประกาศของมันอาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและเส้นทางในอนาคตของนโยบายการเงินของ Fed

ความกลัวภาษีศุลกากร: นับถอยหลังเริ่มต้น

นักลงทุนยังคงเข้าหูใกล้เคียงเกี่ยวกับพัฒนาการของนโยบายการค้าของสหรัฐ การบริหารของ Trump ได้ประกาศชุดภาษีศุลกากรตอบโต้รอบใหม่ ซึ่งอาจจะมีผลบังคับใช้เร็วสุดในวันที่ 2 เมษายน มาตรการเหล่านี้ถูกเสนอให้เป็นความพยายามที่จะทำให้สนามการค้าทั่วโลกเท่าเทียม

แต่ว่าจนถึงวันกำหนดเวลานั้น ตลาดอาจจะเผชิญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น หุ้นของบริษัทที่เชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกมีความอ่อนไหวโดยเฉพาะ ตามที่ Rick Meckler หุ้นส่วนที่บริษัทการลงทุน Cherry Lane Investments กล่าว หุ้นของภาคขนส่งอาจจะยังคงเป็นหุ้นที่มีความผันผวนมากที่สุดในช่วงเวลาของความไม่แน่นอนนี้

ยุโรปพุ่งสูง: ทองแดงและการกระตุ้นเศรษฐกิจขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้น

ในขณะที่ตลาดสหรัฐกำลังต่อสู้กับสัญญาณที่ปะปนกัน อิควิตี้ยุโรปกำลังบันทึกการเพิ่มขึ้นอย่างระมัดระวัง ในวันจันทร์ ดัชนี STOXX 600 ทั่วทั้งยุโรปเพิ่มขึ้น 0.6% ในช่วงเช้าของ GMT โดยได้รับแรงหนุนจากหุ้นเหมืองแร่ — ดัชนีย่อย SXPP ขึ้น 2.6% หลังจากราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้น

นักลงทุนเดิมพันในสินค้าโภคภัณฑ์

ความสนใจของนักลงทุนในบริษัทเหมืองแร่ยังได้รับการสนับสนุนจากการวิจัย: JPMorgan ได้ปรับเพิ่มการให้คะแนนเซ็กเตอร์ — จากตำแหน่งพรฒาวเป็นน้ำหนักมากกว่า การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่ามุมมองที่เพิ่มขึ้นว่าผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์อาจเสนอที่พักพิงที่ปลอดภัยท่ามกลางเศรษฐกิจโลกที่ไม่มั่นคง

ผลักดันทางการคลังของเยอรมันจุดประกายความมั่นใจตลาด

การอนุมัติแผนที่เบอร์ลินเพื่อลงทุนสนับสนุนการกู้ยืมสาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล เพื่อส่งเสริมการเติบโตในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปได้เพิ่มพลังให้กับการพุ่งขึ้น ความเคลื่อนไหวดังกล่าวยืนยันถึงความพร้อมของยูโรโซนในการดำเนินการที่กล้าหาญต่อต้านความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

การตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้น: นักลงทุนพร้อมสำหรับการดำเนินการ

ตลาดการเงินกำลังกลั้นใจรอความชัดเจนจากทำเนียบขาว Donald Trump ได้ให้คำมั่นว่าจะเสนอชุดภาษีศุลกากรตอบโต้ชุดใหม่ในวันที่ 2 เมษายน และ Wall Street กำลังจับตามองพัฒนาการด้วยความกังวลที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนพยายามประมาณทุนว่ามาตรการเหล่านี้อาจจะทำให้การจ่ายส่งทั่วโลกถูกรบกวนอย่างไรและอาจทำให้ผลประโยชน์ของบริษัทหายไปลึกๆ ได้อย่างไร

ตลาดคาดหวังข้อมูล PMI

ในขณะที่หัวข้อข่าวการค้ายึดพื้นที่เนื้อหา ชุดข้อมูลมหภาคที่สำคัญหนึ่งชุดกำลังปรากฏอยู่ โดยในวันจันทร์ ข้อมูลเบื้องต้นของดัชนี PMI จะถูกปล่อยสำหรับฝรั่งเศส เยอรมนี และยูโรโซนโดยรวม ตัวเลขเหล่านี้จะให้นักเฝ้าดูทางการเงินให้ได้เห็นว่าเทคโนโลยีของบริษัทในยุโรปยังคงแข็งแกร่งเพียงใดท่ามกลางความเสี่ยงภายนอกที่เพิ่มขึ้น

PMI มักถือเป็นดัชนีการชี้วัดสุขภาพเศรษฐกิจ โดยเฉพาะในภาคการผลิต ที่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงในความต้องการทั่วโลกมากเป็นพิเศษ

Bayer ถูกกระทบอย่างหนัก: คณะลูกขุนส่งคำตัดสินที่ท้าทาย

ในขณะเดียวกัน หนึ่งในยักษ์ใหญ่อุตสาหกรรมของยุโรป — Bayer — ถูกดึงเข้ามาอยู่ในสปอตไลต์ท่ามกลางพายุทางกฎหมาย หุ้นของบริษัทลดลง 6.6% หลังจากคณะลูกขุนในสหรัฐสั่งให้จ่ายค่าเสียหาย 2.1 พันล้านดอลลาร์ในคดีเกี่ยวกับสารกำจัดวัชพืช Roundup ที่เป็นที่นิยม

ฝ่ายโจทก์อ้างว่าการใช้ผลิตภัณฑ์นี้เป็นสาเหตุของการพัฒนามะเร็ง คำตัดสินนี้เป็นอีกบทหนึ่งในศาลที่มีชื่อเสียงของ Bayer ตั้งแต่การซื้อกิจการ Monsanto ผู้ผลิตสารกำจัดวัชพืชที่เป็นที่ถกเถียงกัน