Аналитические обзоры Форекс: 05.02.2025

05.02.2025 08:57

Рынок закрыл гэп

Подчинять врага без боя – это вершина мастерства. Именно это пытается делать Дональд Трамп, отсрочка которого 25% тарифов против Мексики и Канады до 1 марта позволила S&P 500 быстро закрыть февральский гэп. Если инвесторы и испугались, страх прошел очень быстро. Рынком акций вновь правит жадность, однако кто знает, как долго это продлится. Ясно одно: высокая волатильность – это всерьез и надолго!

Казалось бы, предыдущие четыре года в Белом доме позволили инвесторам узнать Дональда Трампа как облупленного. Республиканец представляется шоуменом, который громко угрожает тарифами, а потом отменяет их. Но чтобы это произошло так быстро, как на старте февраля, не ожидал никто! S&P 500 открыл последний месяц зимы ценовым разрывом вниз, а затем быстро его закрыл. В условиях близости фундаментальной оценки фондового индекса к рекордным максимумам это не должно никого удивлять.

Динамика соотношения цены и прибыли по S&P 500

Инвесторам пора начать привыкать к американским горкам. Тем из них, кто верит, что лай Дональда Трампа опаснее, чем его укус, имеет смысл переключить внимание на активы за пределами США. Они, по крайней мере, выглядят менее дорогими.

Однако риски сохранения тарифов на более длительный срок велики. Хозяин Белого дома видит пошлины на импорт как инструмент приведения внешней торговли США к балансу, получения дополнительных доходов из-за рубежа и возвращения производств в Штаты. И он начинает пользоваться своим оружием. Другое дело, как политика протекционизма отразится на американской экономике. В свой первый президентский срок республиканец сначала создал для нее подушку безопасности в виде фискальных стимулов и только потом перешел к торговым войнам. На этот раз все по-другому.

Реакция долгового рынка указывает на рост вероятности стагфляции. Доходность краткосрочных облигаций подскочила в ответ на новость о пошлинах на импорт в отношении Канады, Мексики и Китая. Ставки по долгосрочным, напротив, упали. Такая среда неблагоприятна для рынка акций. Неудивительно, что эксперты Уолл-Стрит снижают прогнозы по прибыли компаний S&P 500.

Динамика прогнозов по прибыли компаний S&P 500

По оценкам Goldman Sachs, даже без учета последствий ужесточения финансовых условий и изменений в поведении потребителей и компаний, тарифы Дональда Трампа снизят прогноз по прибыли на 2-3% и усилят риски 5%-го отката S&P 500.

Однако если пошлин на импорт пока нет, бояться нечего. Даже факт переноса диалога президентов США и Китая на сутки позже не напугал инвесторов. Почему-то все уверены, что и 10%-й сбор против Поднебесной будет отменен. Не рановато радоваться?

Технически на дневном графике S&P 500 быстрое закрытие гэпа и уверенный прорыв справедливой стоимости свидетельствуют о возвращении инициативы в руки «быков». Успешный штурм сопротивлений в виде пивот-уровня на 6040 станет основанием для формирования длинных позиций.