empty
01.02.2022 17:39
Традиционные схемы хеджирования не сработали: январь принес убытки держателям стандартных инвестпортфелей

Одна из наиболее популярных схем долгосрочного инвестирования - портфель, разделенный 60/40 между акциями и высококачественными облигациями - продемонстрировал в январе 2022 года худшие показатели с момента обвала рынка в первые дни пандемии.

Традиционные схемы хеджирования не сработали: январь принес убытки держателям стандартных инвестпортфелей

Цены как на акции, так и на облигации резко упали в январе благодаря поспешной ястребиной политике ФРС в конце того года. Ястребиный разворот усилился после совещания по вопросам политики на прошлой неделе, когда ведущие экономисты Уолл-стрит настаивали на повышении ставок минимум на 1 пункт в этом году.


Совокупный индекс Bloomberg 60/40, отслеживающий тенденцию подобных инвестиций, потерял в январе 4,2% из-за широкого падения акций с большой капитализацией на 5,6%. Это худший показатель после падения на 7,7% в марте 2020 года, когда из-за карантина экономика включила холостой ход.

Инвесторы по-прежнему считают, что рынок сильно зависит от дальнейших шагов ФРС и последующего влияния на инфляцию, экономического роста и корпоративных доходов в ходе предстоящего цикла повышения ставок.

Сейчас уже всем стало очевидно, что повышенная инфляция может заставить ФРС стать более агрессивной и вызвать более высокую волатильность рынка, подрывая эффективность диверсифицированных портфелей в течение длительного периода.

Но и облигации не отставали от традиционно более доходных акций.

Доходность казначейских облигаций Benchmark снизилась на два базисных пункта до 1,75% по состоянию на 6:36 утра в Нью-Йорке после резкого роста на 27 базисных пунктов в январе, самого большого прироста за 10 месяцев.

«Мы можем наблюдать стагфляционную среду, когда акции и облигации падают в результате постоянной инфляции и низкого роста», — говорит Нэнси Дэвис, директор по инвестициям.

Инвесторам, владеющим долгосрочным сочетанием акций и облигаций в качестве хедж-средства достаточно оглянуться на 2018 год, чтобы понять, что ужесточение ФРС вполне может привести к отрицательной доходности.

Стратегия 60/40 принесла убытки своим владельцам в 2,3% в 2018 году, что стало вторым по величине убытком с момента создания индекса Bloomberg в 2007 году (первенство принадлежит кризисному 2008 году).

Популярная модель терпит поражение

Стратегия 60/40 стала популярной еще в 1980-х годах. В более долгосрочной перспективе она стабильно обеспечивает годовой доход в размере 10% и является популярной моделью пенсионных планов большинства американцев, предлагаемых управляющими активами.

Привлекательность диверсифицированного инвестиционного подхода заключается в том, что отрицательные колебания как для акций, так и для облигаций ранее обычно были кратковременными.

Качественные облигации, такие как казначейские облигации, традиционно менее волатильны, чем акции, и обычно растут в цене, когда рискованные активы резко падают. В свою очередь, акции приносят большую часть доходов с течением времени, поскольку компании постоянно увеличивали свои доходы вне рецессии.

Увы, с введением режима низких процентных ставок портфель, похоже, перестал быть надежным средством инвестирования.

На протяжении большей части последнего десятилетия высокие результаты владения портфелем 60/40 отражали климат очень низкой инфляции, ограниченный рост доходности облигаций и развивающийся фондовый рынок. Это привело к сложной среде для получения будущих доходов, поскольку оценки как акций, так и облигаций завершились в 2021 году на высоком уровне.

Инвесторы ищут новые возможности

До заметного снижения показателей 60/40 в этом месяце инвесторы уже неоднократно искали способы отказаться от этого подхода.

Так, некоторые выступают за понижение рейтинга облигационного компонента, поскольку высококачественная доходность с фиксированной ставкой ниже текущего уровня инфляции, что снижает покупательную способность доходности.

Другие считают, что помочь может переход от дорогих акций крупных компаний США к акциям небольших компаний с более низкой стоимостью на мировых рынках, таких как Великобритания, Европа и развивающиеся страны.

Еще один вариант заключался в том, чтобы в течение длительного времени активно инвестировать в рынок частных долговых обязательств в попытке найти активы, которые в меньшей степени коррелируют с активами публично торгуемых акций и облигаций.

«Наш подход к стратегиям 60/40 заключается в том, чтобы больше владеть акциями, приносящими дивиденды, а также выделять больше средств на альтернативы, при этом недооценивая облигации», — сказал стратег по инвестициям Энтони Саглимбене.

Сотрудник Citigroup Inc. Алекс Сондерс также отметил на прошлой неделе, что корректировка портфелей, когда рост замедляется, а инфляция остается высокой, путем «перераспределения портфеля 60/40 на недвижимость, CTA, качественный капитал... обеспечивают аналогичную доходность с меньшей волатильностью и более стабильную производительность в разных режимах».

В конечном итоге, отсутствие у одной из самых стабильных схем инвестирования перспектив говорит нам о том, что экономика неумолимо меняется. Низкие процентные ставки заставляют инвесторов перекраивать традиционные схемы в поисках наиболее оптимальных инструментов. С другой стороны, это также служит нам напоминанием о том, что делегирование управления своими деньгами может иметь последствия, если ваш фонд остается приверженцем консервативных взглядов. Персональное инвестирование (трейдинг) с глубоким изучением рыночных законов, вероятно, станет ведущей моделью будущей организации фондовых и других финансовых рынков.

Классическое подтверждение этому - Уорен Баффет, которые единственный из всей верхушки Forbes, не потерял, а заработал на падении в январе, оперативно перераспределив свои капиталовложения.

Кроме того, провал традиционных инвестиционных схем обязательно вызовет некоторое количество банкротств среди хедж-фондов, а за ними вслед - и американцев-бумеров, вышедших на пенсию только что. Благосостояние американцев может пошатнуться в долгосрочной перспективе.

Читать статьи автора, в том числе:

Надуваем щеки или схлопываем пузыри? Где находятся рынки на самом деле, и какие торговые стратегии будут актуальны в постковид-экономике
Марка WTI падает на фоне роста Brent, открывая для США отличные перспективы
Метавселенная – новый биткоин: следите за моими пальцами
Действительная ценность биткоина выше, чем вы можете подумать, и она будет расти - бесконечно

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Егор Данилов
© 2007-2025
Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Угроза №1 для доллара – долг. Почему 2026 год может стать точкой невозврата

Пока рынки переваривают очередные инициативы Белого дома, в воздухе витает куда более весомый вопрос: не входит ли доллар в фазу системного ослабления? Согласно свежему исследованию Standard Chartered, в 2026 году

Анна Зотова 17:16 2025-05-28 UTC+2

Bitcoin: затишье перед бурей? Обманчивое спокойствие ВТС

По мнению аналитиков, первая криптовалюта, несмотря на текущее спокойствие, может продемонстрировать высокую волатильность. Некоторые специалисты не исключают шторма в динамике ВТС и при этом допускают, что при таком сценарии флагманский

Лариса Колесникова 15:38 2025-05-28 UTC+2

От Nvidia до Xiaomi: драйверы роста и падения на фондовом рынке сегодня

Индексы растут: Dow 1,78%, S&P 500 2,05%, Nasdaq 2,47%. Потребительское доверие восстанавливается в мае. PDD Holdings, материнская компания Temu, падает из-за квартального провала выручки. Акции китайской компании Xiaomi должны вырасти

Глеб Франк 12:04 2025-05-28 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 28 мая

Американский фондовый индекс S&P 500 пробил важный уровень 5908, что свидетельствует о завершении коррекционной фазы и открывает возможности для дальнейшего роста. При преодолении сопротивления на уровне 5998 рост может получить

Екатерина Киселева 11:24 2025-05-28 UTC+2

Вверх по кривой: доллар снова растет, но вряд ли это надолго

Американский доллар переживает очередной всплеск силы – второй день подряд он обновляет локальные максимумы на фоне сильной макростатистики и внешних факторов. Но за этим победным шествием скрываются тревожные сигналы, которые

Алена Иванницкая 11:13 2025-05-28 UTC+2

Кто не рискует рецессией, тот не сокращает госдолг? Календарь трейдера на 29–31 мая

Быть в центре мирового внимания и вершить «судьбу планеты» – это то, что нравится Дональду Трампу больше всего. Поэтому ему так важно непрерывно генерировать инфоповоды и наблюдать, как волнуются рынки

Светлана Радченко 09:13 2025-05-28 UTC+2

EUR/USD. Евро замахнулся на «Шекспира».., но нужно заслужить эту роль

В то время как доллар сталкивается с растущим скепсисом и потерей доверия на фоне нестабильной экономической политики США, евро стремится стать жизнеспособной альтернативой американской валюте. На этом фоне возникает много

Анна Зотова 17:42 2025-05-27 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 27.05

Президент Трамп объявил о введении 50%-ных пошлин на импорт из ЕС, однако финансовые рынки отреагировали сдержанно. Инвесторы всё чаще применяют стратегию «угроза и отступление», покупая акции на фоне громких заявлений

Екатерина Киселева 11:43 2025-05-27 UTC+2

Nvidia на повестке дня: рынки ждут квартальный отчет, доллар близок к пятому месяцу падения

Фондовые рынки продемонстрировали смешанную динамику во вторник после неожиданной отстрочки со стороны Дональда Трампа, который решил пока не вводить обещанные 50-процентные пошлины на товары из Евросоюза. Этот шаг лишь усилил

Глеб Франк 11:29 2025-05-27 UTC+2

Почему инвесторы бегут от доллара – и кто занимает его место?

Доллар продолжает проигрывать раунд за раундом. Вчера он уступил позиции евро, сегодня утром – иене. Причины множатся: дефицит бюджета США, тарифные угрозы, нервная реакция рынков на каждый твит из Белого

Алена Иванницкая 07:46 2025-05-27 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.