क्या यूरो उतना ही मज़बूत है जितना यह कुछ हफ्ते पहले तक लग रहा था? बुंडेसबैंक के अनुसार, जर्मनी की अर्थव्यवस्था दूसरी तिमाही में ठहराव की स्थिति में है, और यूरोपीय संघ के आयात पर अमेरिका द्वारा टैरिफ को 30% तक बढ़ाने का निर्णय इसे मंदी की ओर धकेल सकता है। यूरोप अमेरिका से यूक्रेन को हथियार सप्लाई करने की कीमत चुका रहा है, जबकि वह दो मोर्चों पर लड़ाई भी लड़ रहा है — अमेरिका और चीन दोनों के खिलाफ। चीन अपने निर्यात मार्गों को सक्रिय रूप से मोड़ रहा है, और उनमें से कई उत्पाद अब यूरोपीय संघ (EU) में पहुँच रहे हैं।

जर्मनी की आर्थिक प्रवृत्तियाँ और पूर्वानुमान

27 सदस्यीय यूरोपीय संघ के लिए अमेरिकी टैरिफ़ का जवाब देना एक जटिल मामला है। ब्लूमबर्ग के एक सूत्र के अनुसार, फ्रांस के नेतृत्व में लगभग आधा दर्जन देश समझौता करने के लिए तैयार नहीं हैं। वे चाहते हैं कि यदि वॉशिंगटन और ब्रुसेल्स 1 अगस्त तक टैरिफ कम करने के किसी समझौते पर नहीं पहुँचते हैं, तो तथाकथित एंटी-कोएर्शन इंस्ट्रूमेंट को सक्रिय किया जाए।

यह एंटी-कोएर्शन टूल यूरोपीय संघ को प्रतिशोध की व्यापक शक्ति देगा, जिसमें अमेरिकी टेक कंपनियों पर नए टैक्स, अमेरिका में निवेश पर लक्षित प्रतिबंध, और यूरोपीय बाज़ारों में अमेरिकी पहुंच को सीमित करना शामिल होगा। अमेरिका से आने वाले €72 अरब के सामान पर जवाबी टैरिफ EU की ओर से शुरुआती प्रतिक्रिया हो सकती है — और यह महज़ शुरुआत हो सकती है।

हालाँकि, EU में सभी निर्णय सर्वसम्मति से लिए जाते हैं। कई सदस्य देश सतर्क रुख अपनाने को प्राथमिकता देते हैं, और कुछ ने अब तक सार्वजनिक रूप से अपना पक्ष नहीं लिया है। यही विभाजन डोनाल्ड ट्रंप के हाथ में खेल जाता है। अमेरिकी राष्ट्रपति "विभाजित करो और राज करो" की नीति अपनाते हैं। अगर उन्होंने डॉलर को कमजोर करने की कोशिश न की होती, तो EUR/USD में जो करेक्शन चल रहा है, वह शायद एक पूर्ण ट्रेंड रिवर्सल में बदल चुका होता।

हालाँकि, RBC का मानना है कि अमेरिकी डॉलर की कमजोरी संरचनात्मक (structural) है। ट्रेड-वेटेड डॉलर इंडेक्स इस साल अब तक 12% गिर चुका है। बैंक इसे संरचनात्मक गिरावट के शुरुआती चरण के रूप में देखता है। RBC को उम्मीद है कि हेज फंड्स और एसेट मैनेजर्स अमेरिकी डेनोमिनेटेड एसेट्स के लिए करेंसी रिस्क हेजिंग बढ़ाएंगे, जिससे 2025–2026 में USD इंडेक्स पर और दबाव पड़ेगा।

वैश्विक इक्विटी बाज़ार में अमेरिकी और यूरोपीय स्टॉक इंडेक्स का तुलनात्मक भार

RBC का तर्क है कि पूंजी प्रवाह में बदलाव और पोर्टफोलियो विविधीकरण — अमेरिकी संपत्तियों के जोखिम को कम करने की दिशा में — EUR/USD के ऊपर के रुझान को जारी रखेंगे। बैंक पीछे हटाव पर खरीदारी करने की सलाह देता है।

तो, जबकि यूरो में कुछ कमजोरियाँ हैं, ट्रंप की अमेरिकी डॉलर को कमजोर करने की दृढ़ इच्छा, पूंजी प्रवाह की गतिशीलता और विदेशी मुद्रा जोखिम हेजिंग की बढ़ती मांग, मुख्य करेंसी जोड़ी में तेजी के रुझान का समर्थन करती है।

तकनीकी दृष्टिकोण से, दैनिक EUR/USD चार्ट पर हम ऊपर के रुझान के बीच एक पीछे हटाव देख रहे हैं। फेयर वैल्यू से नीचे टूटने पर 1.1525–1.1815 के रेंज के निचले छोर की ओर गिरावट का जोखिम बढ़ जाता है। पहले शॉर्ट लक्ष्य 1.1615 को छूने के बाद, दूसरी लक्ष्य 1.1530 की प्रतीक्षा में पोजीशन्स को बनाए रखा जाना चाहिए।